反内卷是2025年尤其是下半年以来，资本市场的核心主线之一，也是同期国家政策的重点发力方向。

结合上市公司三季报数据，国内哪些行业的反内卷成效最为突出？

判断成效的核心指标有两点：直观层面是行业价格告别内卷式竞争、出现底部反弹；终极层面则是企业实现盈利——毕竟反内卷的核心目标，是终结行业长期大幅亏损的困境，让企业具备可持续的盈利能力。

基于“盈利改善”这一终极目标，结合万得资讯提供的中证35个二级行业三季报数据，有3个行业的反内卷成效最为显著，另有2个行业表现亮眼。下文将逐一解析这些行业的表现。

第一个成效最显著的行业，出乎不少人意料——钢铁行业。

从数据来看，钢铁行业上市公司前三季度营收同比减少5.9%，说明行业需求并未大幅增长，甚至出现小幅收缩，产品销量并未提升。

但与之形成鲜明对比的是，行业利润同比增长402%（即增长4倍），这一利润增速在所有行业中排名第一。

销量未增而利润激增，充分印证了钢铁行业的反内卷已取得实质性突破，行业竞争格局改善带来的盈利弹性极为突出。

第二个成效显著的行业是建材行业。

在房地产市场调整、基础设施建设节奏放缓的背景下，建材行业的表现同样超出预期。

数据显示，行业前三季度营收同比减少5.4%，规模呈现小幅萎缩态势，但利润同比增长39.8%（近40%）。

这一变化的核心逻辑的是：行业通过淘汰落后产能、严控新增产能，在需求未明显扩张的情况下实现了供需关系优化，推动产品价格回升，最终带动利润大幅改善。

第三个令人意外的成效显著行业，是软件服务行业。

不同于钢铁、建材等传统行业，软件服务的内卷更多体现在“价格压制”上——过去长期以来，行业甲方多为垄断性平台企业或央企国企，具备强势定价权，导致软件服务价格被持续压低，甚至有“高科技IT领域中软件最不赚钱”的说法。

但三季报数据显示，行业营收同比仅减少1.9%（未出现大规模扩张，也未受AI、数字经济概念带动实现爆发式增长），利润却同比激增121%，利润增速在35个行业中仅次于钢铁。

这一变化背后，是软件行业的价值逐渐得到甲方认可，长期以来的价格压制困境得到缓解。

软件行业的转变，本质上是“隐性内卷”的破解。过去国有招投标中常见的“低价中标”模式，堪称行业内卷的“发动机”——企业为中标不断压低报价，最终导致全行业陷入“低利润甚至亏损”的困境。而当前利润的大幅增长，标志着行业定价逻辑正在重构，反内卷已初见成效。

除上述三个核心行业外，传媒和电气设备行业的反内卷表现也值得关注。

其中，传媒行业作为市场化程度较高的领域，前三季度营收同比增长5.2%，实现了规模扩张；更关键的是利润同比增长41.2%，利润增速远超营收增速，说明行业竞争激烈程度下降，盈利效率显著提升，反内卷取得实质性进展。

电气设备行业（涵盖锂电池、储能、光伏等核心领域）的表现同样稳健。行业前三季度营收同比增长4.3%，规模扩张幅度有限，但利润同比增长18.1%，企业盈利已呈现明显改善迹象。

尽管增速不及前述三个核心行业，但作为过去几年内卷较为严重的制造业代表，其盈利改善标志着行业竞争格局正在优化。

综合来看，2025年反内卷成效最显著的行业为钢铁、建材和软件服务——三者均实现了\"营收微降或持平但利润大幅增长\"的核心突破；传媒和电气设备行业则处于盈利改善的上升通道，反内卷成效同样值得肯定。

这些行业的变化，既印证了政策发力的有效性，也为后续反内卷推进提供了可参考的实践样本。

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